Francisco Guardeño Roldan
VENTAJAS DE LA UNIÓN ECONÓMICA Y MONETARIA
A la hora de analizar las repercusiones que el proceso de unificación monetaria tendrá sería interesante comenzar por las ventajas que la creación del euro trae consigo para el Sistema Monetario Internacional:
- En primer lugar, supondrá una mayor estabilidad de las relaciones cambiarias internacionales. La estrechez del mercado del Marco con respecto al dólar desaparecerá, con lo cual los episodios de turbulencia en el mercado del dólar no se traducirán en volatilidades tan altas como las actuales sobre el marco y, en general, las monedas europeas. (En los mercados de cambio, en la actualidad, un 80% de las transacciones tienen lugar entre el dólar y otra moneda, mientras que el marco sólo se utiliza en el 30% de las mismas, según el último informe del Banco de Pagos Internacionales de Basilea). La creación de un mercado monetario en euros favorecerá las inversiones extranjeras en dicho mercado, ya que será mucho más líquido y profundo.
- Así también ocurrirá con los mercados de Deuda Pública denominados en euros, que competirán en igualdad de condiciones con el enorme mercado de la Deuda Pública del Tesoro Americano. El euro pasará a ser una parte importantísima de las carteras de reserva internacional de los Bancos Centrales del resto del mundo. Esto, además de prestigio, crea una renta de señoreaje automática de la que ahora se beneficia, en su mayor parte, el dólar.
- Por último, y aunque no sería recomendable, un déficit de balanza de pagos en el área del euro sería mucho más sostenible que en la actualidad, como queda demostrado por la actual situación de los Estados Unidos, que en términos brutos, y, por tanto, sin contar sus enorme activos financieros y reales, es el mayor deudor del mundo, entre otras razones porque su moneda es el eje del Sistema Monetario Internacional.